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百年张裕失速:7年原地踏步股价曾与茅台比肩今涨幅行业垫底

时间:2019-08-17 05:58  来源:未知  阅读次数: 复制分享 我要评论

  作者丨市界 冯晨晨

  百年传奇张裕,现在风光不再。

  30元!这是张裕A最新股价,与2010年82.95元/股的巅峰期比拟,已下跌近2/3。遥想昔时,贵州茅台股价不外100元,五粮液股价尚不及张裕一半。现现在,茅台、五粮液股价双双创下新高,茅台打破千元,五粮液打破百元,前者与张裕的差距更是拉大到70倍。

  “张裕如许优良的企业,未来必然会在全球市场打开很好的场合排场。”十年前,吉姆罗杰斯曾如斯预言。但即即是全球投资大鳄,也有马失前蹄的时候。十年后,这家他十分看好的企业不只进军全球市场受挫,就连国内市场同样遭遇困境。

  张裕,国内首屈一指的葡萄酒企业,同时具有A股、B股的上市公司,近年来业绩表示可谓平淡。新帅周洪江执掌张裕一年后,这个中国甚至亚洲最大的葡萄酒出产运营企业仍然难以走出失速怪圈。即即是周洪江押宝的白兰地,虽然占领国产白兰地96%以上的市场份额,但2018年同比增加仅0.94%。同期,中国干邑白兰地进口量大幅添加。

  百年张裕,到底怎样了?

  张裕与白酒葡萄酒行业其他企业的股价涨幅对比▲

  营收净利双下滑

  百年张裕“原地踏步”

  张裕公司成立于19世纪末,至今已有120多年的汗青。作为国内葡萄酒老迈,张裕曾在中国葡萄酒市场占领次要地位。但现在,业绩平平。

  4月19日,张裕发布2018年年报,实现营收51.42亿元,较上年同比增加4.25%;实现净利润10.43亿元,仅增加1.06%。虽未交出吃亏答卷,但如许的成就对一家百年酒企来说,明显不敷看。

  更为落井下石的是,张裕一季报营收净利双下滑。年报发出的一周后,张裕发布2019年一季报,演讲期内归属于母公司所有者的净利润为4.56亿元,较上年同期减4.81%;停业收入为16.67亿元,较上年同期减7.57%。

  现实上,这已是张裕持续第七年业绩“原地踏步”。

  2011年,可谓张裕的巅峰期间,时年其停业收入达到60.3亿元峰值,净利润更是高达近20亿元。但自那当前,张裕迎来滑铁卢。不只营收在大幅下滑后,迟缓增加至现在的51.42亿元,净利润曾持续四年陷入同比倒退的困境。

  ▲数据来历:Wind

  Wind数据显示,2012年至2018年,张裕逐年营收别离为56.4亿元、43.2亿元、41.6亿元、46.5亿元、47.2亿元、49.3亿元、51.4亿元;净利润别离为17亿元、10.5亿元、9.8亿元、10.3亿元、9.8亿元、10.3亿元、10.4亿元。

  ▲数据来历:Wind

  这一次,张裕将盈利增加停滞的部门缘由,归罪于行业要素。张裕在年报中暗示,跟着进口葡萄酒不竭蚕食国产葡萄酒的市场空间,国内葡萄酒市场所作十分激烈,而原料和包装材料价钱上涨,固定资产折旧、运费和人力成本添加,加大了盈利增加的压力。

  此言并非没有事理。2018年,葡萄酒财产交出的成就并不抱负,规模以上葡萄酒企业212家,总产量62.91万千升,同比下降37.16%;完成发卖收入288.51亿元,同比下降9.51%;实现利润总额30.63亿元,同比下降9.46%。

  据Wind数据显示,在2019年净利润预测中,张裕以10.65亿元排在白酒与葡萄酒分类中倒数第二位,仅高于水井坊的7.5亿元,且远低于该行业分类的中位数与平均值。

  ▲数据来历:Wind

  价钱手艺双碾压

  国内酒企被斩马下

  是国人不爱喝葡萄酒了吗?大概只是不爱国产葡萄酒罢了。

  现实上,比拟于张裕业绩的“原地踏步”,外资品牌的进口量近几年在不竭增加。据中国海关统计,中国进口葡萄酒已由2011年的3.7亿公升,上升至2017年的7.5亿公升,平均每年增加12.8%。

  至于缘由,要从2011年的“中外葡萄酒战”说起。

  2011年前,国产葡萄酒市场份额高达90%,但因为此后新西兰、智利等葡萄酒制造大国,起头连续享受中国进口葡萄酒零关税政策,中国葡萄酒市场的大门正式对外打开。

  因为进口葡萄酒有着大量农业补助,出产成本较低,加之零关税助攻,导致利润可达到15%以上,而中国葡萄行业的这一数字是10%。国外葡萄酒对国内的碾压,不只体此刻酿造手艺上,更起头体此刻价钱上。

  此后,进口葡萄酒大量涌入国内,市场所作由此加剧。仅2015年,中国的智利葡萄酒进口商就从400多家暴涨至900多家,数十万吨进口酒涌入,霎时将国内酒企斩落马下。

  此外,跟着国人糊口程度的提拔,浩繁追求糊口质量的消费人群,起头逐步将目光锁定到具有增值属性的名庄酒上,进口葡萄酒特别是高端进口葡萄酒深受青睐。带着洋文的进口货,不只满足虚荣感,价钱也使得大师能够接管。

  “中国天然对于葡萄酒有崇洋媚外的心里,加之进口葡萄酒在进口酒商的鞭策下大量涌入市场,对国内葡萄酒发卖发生必然的影响。”酒水行业阐发师蔡学飞对市界暗示。

  如斯一来,张裕集团等国产葡萄酒企业的市场份额,遭到强烈冲击。而比及张裕想要发力代办署理进口酒的时候,市场款式曾经初定,蛋糕分派完毕,并没有多余的留给张裕。

  正如蔡学飞对市界所说,“张裕的现状是中国葡萄酒的缩影,中国葡萄酒企业绩下滑与增加停滞次要的缘由是近年来伴跟着中国的消费升级,对于品牌与质量的要求变高,可是国产葡萄酒持久以来品牌扶植发力,消费者教育滞后,主打价钱战,导致目前趋向下被市场逐步边缘。”

  周洪江押宝白兰地失利

  急欲改变的张裕,迎来了新的掌舵者。

  2018年1月10日,张裕发布通知布告称,选举周洪江任第七届董事会董事长,张裕正式进入“周洪江时代”。新华网的报道显示,周洪江2001岁尾便担任张裕上市公司总司理,2002年起头担任张裕董事、副董事长兼总司理,可谓深谙张裕成长之道。

  新官上任三把火。同年5月28日,张裕进行大规模高管变更,随后独立董事郭国庆因为个分缘由,递交去职演讲。不外,其时有业内阐发师认为,“张裕的高管团队变更,其实治本不治标。”

  每个行业都有成长风口,张裕集团认为白兰地是中国葡萄酒业将来的一个支流风口,于是,周洪江将宝压在了白兰地上,并破费大量的投资搭建专职营销系统。“白兰地目前只占到张裕很少的营业,但6000多亿的中国烈酒市场,无疑是庞大的机缘。”周洪江坦言。

  不外,周洪江面临的挑战明显不小。6月28日下战书,首届中国白兰地成长高峰论坛在烟台举行。据每日经济旧事报道,中国酒业协会常务副理事长王琦在论坛上说:“国内真正的白兰地市场根基上被国外品牌占领,此中以人头马、马爹利、轩尼诗三个洋品牌为主。”

  来自法国国度干邑行业办理局(BNIC)的数据显示,2017年中国干邑白兰地进口量同比2015年和2016年别离上涨了61.8%和34.8%,在诸多进口酒品类里增速是最快的。

  作为国产白兰地的出产龙头,张裕数据看起来很美:2013年到2017年,张裕白兰地持续5年占领国产白兰地96%以上的市场份额。然,这只是占国产白兰地的比重!还有,2018年财报显示,张裕白兰地营收仅为9.99亿元,仅同比增加0.94%。张裕白兰地增收不增利的数据,显示其转型尚未取得显著成效。

  对此,酒水行业阐发师蔡学飞对市界暗示,“张裕白兰地定位中高端,本身就需要大量的资本支持,同时消费者对于国产白兰地根基没有认知概念,培育周期与教育成本极高。此外,白兰地根基被国外品牌垄断,合作压力本身较大。”

  现实上,不只是在单一品类上押宝,张裕这几年也不竭试图在海外寻找出路。

  客岁1月,张裕颁布发表出资2060.5万澳元现金,约合1亿人民币收购澳大利亚歌浓酒庄公司80%的股权。这是继在法国、西班牙和智利完成四次海外收购之后,张裕公司第五次进行海外收购。

  此前,张裕先是以4379万元,收购法国富朗多家族干邑无限公司;随后又出资333万欧元,收购卡斯黛乐酒庄公司持有的蜜合花农业公司90%股权;2017年,张裕与LAMBOSPA签订和谈,配合出资4803万美元在智利成立“按照地”。

  据张裕2018年财报显示,其国外市场的营收比重仅占12.75%,在同比增幅3.93%的环境下,仍有较大增加空间。

  对于张裕的结构,蔡学飞仍是比力看好的,“我小我认为,张裕收购国外酒庄以及发力白兰地都是在投合市场对于质量化与多元化的需求,终究张裕是国产葡萄酒的龙头企业,品商标召力仍是有的,并且具有必然的产区与手艺劣势,能够说颠末恰当的计谋调整与品类新结构,该当说,张裕会有新的成长机遇。”

  不外,在国外葡萄酒品牌纷纷杀入国内之际,张裕事实可否反其道而行之,通过海外的收购与扩张打赢这场翻身仗,尚需察看。